2021年國家醫保藥品目錄調整工作已經結束，财说尘埃完成年度收官。国家股市根據醫保局發布，医保药品本次調整有74種藥品新增進入目錄，目录11種藥品被調出目錄。调整從談判情況看，落定冷淡67種目錄外獨家藥品談判成功，为何平均降價61.71%。财说尘埃
獲得醫保覆蓋的国家股市品種有望觸達更多潛在市場需求，增加銷售。医保药品此次國家藥品目錄調整基本符合預期，目录整體市場波動平穩，调整但仍有亮點。落定冷淡12月3日，为何中證醫藥指數上漲0.48%，财说尘埃略遜於上證指數表現。
在新增談判調入的品種裏，絕大多數為獨家品種，7款罕見病藥物頗引人關注。其中包括治療血友病藥物人凝血因子IX、治療髓性肌萎縮症藥物諾西那生納注射液、治療多發性硬化的氨吡啶緩釋片等。
由Biogen公司開發的諾西那生納注射液獲醫保目錄覆蓋，出乎市場意料。諾西那生納注射液最早2019年獲得國家藥監部門批準，市場定價一度達70萬/針，是名副其實的“天價藥”。諾西那生納注射液進入醫保降價幅度小。
罕見病是指發病概率較低的疾病，多為遺傳病和慢性病，存在未被滿足的臨床需求。罕見病藥物通常價格不菲，由於患者群體規模不大，商業化一直存在難點。此次醫保突破性地納入多款罕見病藥物，可顯著降低患者家庭負擔，也變相鼓勵更多企業未來開發更多罕見病新藥。
應用全新平台的新藥也是此次醫保覆蓋範圍，如國產抗體偶聯藥物（ADC）得以首次納入醫保。榮昌生物開發的維迪西妥單抗是首款國產ADC藥物，6月9日正式獲得批準用於胃癌的治療。
ADC藥物同時具備單抗藥物的“精準性”及小分子藥物的“殺傷性”，是備受業內看好的技術路線。目前國內有Kadcyla（羅氏）和Adcetris兩款進口ADC藥物，獲批時間分別為2020年1月和2020年5月。
抗癌明星藥PD-1單抗集體增加適應症，擴大了醫保覆蓋範圍。在醫保局公布目錄後不久，信達生物（01801.HK）、百濟神州（06160.HK）等藥企相繼“官宣”。
12月3日，信達生物宣布其與禮來製藥合作開發的PD-1抑製劑信迪利單抗（達伯舒）新增3項適應症進入醫保。適應症包括2項治療肺癌、1項治療肝癌，達伯舒2019年首次納入國家醫保的適應症僅有1項治療霍奇金淋巴瘤。
百濟神州PD-1抗體藥物——替雷利珠單抗（百澤安）新增3項適應症，合計有5項適應症納入國家醫保目錄。新增適應症包括2項治療肺癌和1項治療肝細胞癌。君實生物（688180.SH）PD-1抗體藥物——特瑞普利單抗增加鼻咽癌和尿路上皮癌2項適應症。
新藥方麵，有更多CDK4/6抑製劑、BTK抑製劑、ALK抑製劑獲得覆蓋，新藥可及性進一步增加。
與激烈的價格談判環節相比，市場反應較為平淡。本土老牌藥企恒瑞醫藥（600276.SH）是本輪醫保目錄調整的贏家之一，有4款年內上市創新藥獲得納入。具體包括PARP抑製劑氟唑帕利，目前已獲批用於治療卵巢癌、輸卵管癌等疾病；血小板生成素受體激動劑海曲泊帕乙醇胺片，用於治療慢性原發免疫性血小板減少症、再生障礙性貧血等疾病。
值得一提的是，恒瑞醫藥PD-1抗體藥物——卡瑞利珠單抗，新增治療鼻咽癌適應症並未納入醫保目錄，在2020年醫保談判中卡瑞利珠單抗適應症全部納入。PD-1藥企獲批適應症不斷增加，勢必加劇這一領域競爭。基於種種考慮，恒瑞醫藥12月3日股價僅微幅上漲0.29%。
在PD-1單抗藥物之外，百濟神州兩款重點產品在醫保談判中獲益。其BTK抑製劑澤布替尼（百悅澤）新增1項治療華氏巨球蛋白血症的適應症和PARP抑製劑帕米帕利（百匯澤）獲得醫保準入。12月3日百濟神州港股收跌0.56%。
前述首家國產ADC開發廠商榮昌生物另一款治療係統性紅斑狼瘡（SLE）藥物泰它西普也進入目錄。目前國內可用於治療係統性紅斑狼瘡的生物僅有葛蘭素史克（GSK）的倍力騰（貝利木單抗Belimumab），市場有待開發。12月3日榮昌生物微跌0.05%。
市場對醫保談判寬容度不斷增加，大型生物藥企股價已包含預期，亮點則出現在規模不大的企業。
歌禮製藥（01672.HK）旗下口服抗丙肝病毒方案進入國家醫保目錄。12月3日公司股價一度拉漲超9%，不過收盤僅上漲0.64%。另一款用於消化道檢查中的鎮靜產品——環泊酚注射液今年得到醫保覆蓋，該產品開發企業海思科（002653.SZ）股價漲停。
